俊升配资电解铝成为盈利担当多家上市铝企一季度净利大涨铝市将长牛？

　　2026年一季度，铝业板块迎来业绩“开门红”。近日，中国铝业、明泰铝业、天山铝业、神火股份业绩纷纷预增。业绩爆发背后，是电解铝价格的强势上行。

　　受美元走弱、中东产能缩减等因素叠加影响，一季度国内电解铝均价涨幅明显，冶炼环节利润持续处于高位区间。而具体来看市场有所分化：上游电解铝企业实现高额盈利，高端铝加工企业凭借新能源汽车、储能等赛道需求实现成本转嫁，而门窗等中下游传统加工企业则承压明显，部分企业开工延后。

　　对此，业内专家向《华夏时报》记者指出，当前铝的牛市主要由国内产能红线、新能源需求扩张及全球供应缺口共同驱动，但2027年后随着海外新增产能释放，供需格局或将重塑。在政策推动铝水直供比例提升的背景下，铝产业链正经历深度调整，加工环节“蓄水池”效应可能逐步减弱，铝资源流通格局将面临新变化。

　　多家铝企业绩增长

　　4月8日晚间，中国铝业与明泰铝业均发布一季度业绩预告。其中，中国铝业预计一季度归属于上市公司股东的净利润为53.02亿元至55.85亿元，同比增长50%—58%；明泰铝业预计一季度归属于母公司所有者的净利润6.5亿元至7亿元，同比增长48%—59%。

　　中国铝业一季度的业绩创历史同期最好水平。对于业绩增长的原因，中国铝业在公告中解释称，公司狠抓经营管理，降本增效，在资源端自采矿比率进一步提高，在产成品端全部产能满产稳产优产，全产业链优势得到充分发挥，实现经营业绩大幅提升。

　　明泰铝业主营铝板带箔、铝型材、再生资源综合利用业务，近年来明泰铝业瞄准高端制造领域。对于业绩的大幅增长，明泰铝业提到，随着高端智能装备、新能源、交通运输、包装容器等下游领域需求增长，其核心铝加工产品产销量同比实现稳健增长。其中，新能源汽车用铝板带箔、动力电池铝壳、新能源储能结构件、6/7系高端智能装备外壳料等高端产品销量增速显著，成为业绩增长核心驱动力。

　　值得留意的是，除了中国铝业和明泰铝业以外，此前，天山铝业、神火股份方面也先后发布了2026年一季度业绩预告，业绩均实现大幅增长。其中，天山铝业归母净利润22亿元，同比增长107.92%；神火股份归母净利润22.5亿元，同比增长217.68%。

　　同样进行全产业链布局的天山铝业表示，公司业绩增长的主要原因为140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目部分产能投产，使得电解铝产销量同比增长约10%；同时，电解铝产品销售价格同比上涨约17%，生产成本得到有效控制，同比有所下降，量价协同效应显著，共同推动了净利润的大幅度增长。煤、铝双主业神火股份则表示，受电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司电解铝板块盈利能力大幅增强。

　　伴随着业绩预增的持续公布，4月9日，A股铝板块领涨有色，其中，明泰铝业一度触及涨停，收盘17.66元/股，涨幅8.74%；中国铝业、鼎胜新材、中孚实业分别实现涨幅4.42%、5.00%、2.82%。

　　富宝资讯分析师米延滨在接受《华夏时报》记者采访时表示，当前，业绩表现比较好的主要是在铝产业的冶炼环节，核心就是电解铝企业。现在电解铝利润处于较高区间，原材料波动对铝价影响有限。铝锭的核心原料是氧化铝、电力和阳极，氧化铝价格基本在成本线附近波动，电价本身性质决定其不会有太大波动，这两个核心原料成本基本维稳。

　　电解铝利润处于高位

　　今年以来，铝市走势良好。安泰科数据显示，2026年一季度LME期铝价格涨幅达13%，国内电解铝月均价约24,388元/吨，同比上涨约17%。

　　对此，米延滨分析指出，今年一季度铝价基本处于高位宽幅波动局面，比2025年四季度整体上了一档，核心驱动是2025年四季度开始的宏观因素占据主导。铝偏向宏观资源流通属性，2026年1月份之后美元阶段性走弱，铝价出现明显上涨；3月后受中东扰动，产能缩减，市场交易全球供应收紧预期，铝价维持高位波动。

　　值得关注的是，随着铝价的上涨，较多门窗等中下游加工企业的成本压力正在增大。米延滨坦言，中下游加工企业受一季度淡季以及中东冲击下铝价持续高位影响，部分企业开工延后，整体抗压能力相对较弱。

　　不过，铝的成本压力在部分高端制造领域尚未凸显。明泰铝业相关工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示，公司在铝锭涨价的成本可以直接转移出去，即便后续铝价再涨也不会对公司成本形成压力，公司完全可以消化相关成本，铝涨价甚至还会让公司收益扩容。

　　除了电解铝和高端制造领域，后续整个铝产业链是否还会有新的可能性？“铝产业链涵盖矿端、冶炼、加工和终端应用，现在加工环节部分领域略过剩。”米延滨认为，在当前铝链条中，其他环节很难比冶炼环节表现更好。

　　近期市场上有观点认为铝价会进入较长的牛市周期。对此，米延滨表示，时间周期要辩证看，不能说会持续长牛。今年出现牛市的原因是国内产能有红线、新能源领域需求增长、全球缺口扩大，且中东地区电解铝产能已减产200万吨以上，加剧全球供需平衡倾斜。2027年往后不太好判断，因为海外新增产能投产会带来供需平衡的重新转变。

　　近年来，国家政策明确鼓励采用铝液直供模式，曾提出到2025年底，铝水直接合金化比例提高到90%以上，推动电解铝与加工环节深度融合。米延滨指出，政策要求持续提高铝水就地消耗，催生了很多直接消耗铝水的合金企业，比如铝棒、铝单板、铝卷、铸轧卷等企业，这几年在政策指引下快速扩张，消耗了不少铝资源，在铝链条中起到产量蓄水池的作用。如果后续持续推进反内卷、调整加工行业格局，这部分产能可能面临退出，铝加工产业蓄水池容量会缩减，进一步间接导致铝资源流通量增加。